与此相比，这些金融模式或产品虽然发端于美欧国家，但由于这些国家主流金融体系对金融需求的满足程度较高，所以，并没有展示出趋势性的发展态势，更没有众多个人投资者的热捧现象。
再加上密如蛛网、规模巨大的各国央行间的货币互换。例如，美国贸易逆差，中国就有贸易顺差。
显然，我对影子银行的发展持肯定态度。当然，还有其他消极的办法，就是用更加有利的方式摆布我国的外汇储备，例如，我们可以更多地组建我们的主权财富基金等，但是，这个空间仍然是比较小的。其三，与城乡一体化互为表里的是公共服务均等化。国际上，很多心怀叵测者时时唱空中国，但凶险的语言总未兑现。汽车生产是典型的制造业，发展到一定程度，汽车的各个生产环节都是可以独立的，你可以把其中一个生产环节变成一个产业，于是一个汽车生产就成了很多产业分工和交换的结果。
过去中国是先有城，后有市，现在，依然有很多城市只有城没有真正的市。服务业过度发展，当然起初是因有强烈的需求，如中国这种新兴市场经济国家。2.互联网以信息流为基础牵引着物流的整合 互联网不仅实现了信息流在时间和空间上的整合，从个体到整体的整合，由局部到无边界的整合，而且以此为基础，推动着物流的整合。
财富管理除了满足个性化的需求、专门的高频度和差异化的服务外，还要有相当多的基于小客户的标准化的服务或产品，这些金融产品具有明确的公共标准。这个对信息进行有序整合而形成巨大信息流的机制就是互联网。⑥参见中国人民银行编写的《2013年中国金融稳定报告》。P2P贷款，从外壳或形式上看，十分接近互联网金融，但由于其对客户的风险甄别以及风险对冲机制未有效建立起来，对信用风险的评估与商业银行无异，前途扑朔迷离。
就金融改革的三维空间而言，具体表现为：资本市场的发展拓展了金融的宽度，开放和国际化延伸了金融的长度，互联网金融的发展牵引了金融的深度。有理由相信，人民币实现可自由交易的目标到2016年是可以实现的。
从基础条件和技术路线设计看，人民币国际化必须要有国内发达的金融市场特别是发达的资本市场做支撑，必须要有大量国际投资者进入中国金融市场(主要是资本市场)进行投资，这种金融投资活动实质上是人民币的回流机制。债券市场相对封闭，种类较少，规模有限，分割运行。本文最后分析了互联网金融与传统金融的替代边界，指出未来的金融业态是在竞争中共存、在共存中竞争。当前，最重要的是切实推进资产证券化进程。
2.互联网与金融功能的耦合分析 仅有广阔的市场空间，只是互联网金融生存的必要条件;而金融功能与互联网的耦合，或者说金融功能与互联网技术特性在基因层面上的匹配，是互联网金融生存和发展的充分条件，是互联网金融存在的逻辑基础。如果把1946年2月14日在美国宾夕法尼亚大学诞生的世界上第一台计算机Eniac看作是互联网始祖的话，那么穷尽互联网的历史也不过区区67年。进入专题： 金融改革 互联网金融 。金融功能链和独立生存空间也是互联网金融必不可少的元素，例如，支付宝具有金融的支付清算功能，但由于其上游资金在现行制度下必须也只能来源于客户在银行的储蓄或银行对客户的贷款，没有独立的资金源头，所以支付宝只具有互联网金融基因，还不是标准意义上的互联网金融。
互联网与生俱来的信息流整合功能，创造了大数据时代，它显然区别于以抽样统计为基础的小数据时代。主要是推进金融领域资金价格形成机制的改革即利率市场化，推动利润在实体经济和金融领域的平均化，实现产业资本和金融资本的合理配置和协调发展;消除歧视，打破垄断，允许新的具有巨大能量的竞争者(甚至是搅局者)参与竞争。
这种巨大变化体现在人的生存状态、生活方式、文化观念、消费模式等诸多方面。要使一国金融得以安全有效运行，必须创造一种风险流量化的机制，这种机制就是资产证券化和以此为基础发展起来的资本市场。
1.互联网实现了对信息的整合进而创造了价值无尽的信息流 互联网通过巨大的粘合作用和信息整合开创了一个无边界的社会，这个无边界的社会变得前所未有的复杂而富有生命力。在直接融资中，透明度的风险主要表现于信息披露是否真实、及时、完整。对传统金融的运行结构而言，互联网金融是一个异物，正是这个异物可能会使整个金融体系发生基因式的变革。其结果是，竞争不够充分，超额垄断利润明显，客户对金融服务满意度低，从而造成了在金融与实体经济、金融与资金提供者(储蓄者和投资者)之间收益的不平衡。在诸多金融功能的实现过程中，财富管理的需求具有较大的隐性特点，格式化或标准化产品及服务对个性化的财富管理影响甚微，因为对个性化的财富管理者来说，对人的认同远高于对平台的认同。金融效率低是中国金融的重要特征之一。
(3)互联网金融对金融之财富管理(或者说风险配置)功能的贡献主要表现在两个方面：一是向下延长客户群链条，二是提供成本低廉、快捷便利的营销网络。在这里，价格没有外部力量的约束，所有价格都是厂商之间和消费者与厂商之间竞价的结果。
(1)从世界范围看，截至2011年年底，全球金融资产规模达到218万亿美元④;其中全球银行业资产规模约占全球金融资产的39%，约85万亿美元。通常，约定俗成地把前者称之为间接融资，后者称之为直接融资。
这种提升是质的飞跃，是基因式的变革。在实践中，我们也要注意防止类似于美国次贷危机现象的出现。
当传统金融(这里更多地指的是商业银行)吸纳、运用包括互联网技术在内的现代信息技术，去创新某些金融工具、构建新的网络系统，与此同时，原有的运行结构和商业模式并没有相应的发生变化，我们将这种金融与互联网的结合称之为金融互联网。这样一个现代意义上的大国金融，其核心标志是：结构上要富有弹性并具有良好的透明度和金融功能的高效率;既要有趋优的资源(资金)配置机制，又要有很强的风险平滑f或风险配置)能力。这里主要分析互联网与前四种功能的耦合性。中国的商业银行构建了形式多样、繁琐复杂的基于实体经济交易和少量金融交易的支付清算系统，在全社会支付清算功能中占绝对主导地位。
⑦1 6家上市银行分别是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、招商银行、民生银行、兴业银行、浦发银行、中信银行、光大银行、平安银行、华夏银行、北京银行、宁波银行和南京银行，净利润统计数据来自Wind资讯，并经过笔者计算。前者主要由货币市场和银行体系提供，后者则由资本市场动态即时发布。
这些比较优势，使传统金融(商业银行)在大额贷款、个性化财富管理、投资咨询、资源储备等方面有难以替代的优势。(2)就中国的情况而言，金融更像一个产业帝国：臃大、傲慢而缺乏活力。
1.中国金融之宽度改革① 宽度改革的核心是推进金融结构的市场化、证券化，大力发展资本市场。躲避或对抗，只是落后和失败的代名词。
但从目前看，由于制度、规则和相应政策的约束，阿里小贷的客户范围具有特定的限制，目前还难以对商业银行业务范围带来真正意义上的挑战。前者进一步丰富了财富管理需求者的结构，后者有效扩大了财富管理需求者规模。一般认为，1969年美国军方所设计的局域网可以看成是互联网的前身，虽然这个局域网并没有对社会带来什么影响。面对这种蚕食式的竞争，传统金融(商业银行)必须调整策略，广泛运用互联网技术，加快改革和创新。
余额宝最大的贡献在于，突破了商业银行余额资金储蓄化的格律，实现了余额资金的财富化。无论是从资本市场发展的现状看，还是从金融资产的证券化率看，中国金融结构都是相当刚性的。
人民币成为可自由交易的货币只是人民币国际化战略的过渡目标或初始目标，成为国际货币体系中重要的储备性货币应是人民币国际化战略的最终目标。金融学意义上的资源配置，核心是资金的供给方通过适当的机制将使用权让渡给资金需求方的过程。
所以，大力发展并开放资本市场，提高外国(境外)投资者在中国市场投资比例，显然是中国金融长度这一维度改革的题中之意。与互联网金融一样，传统金融(商业银行)也有自身的比较优势。
